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编辑点评:后人根据其演讲等资料整理的

周期天王一生神准预测的理论体系!关心未来决策、理财投资、经济史、金融史、宏观对冲、灰犀牛式金融危机的股民必备收藏品!股票债券商品黄金美元外汇房地产等大类资产全球配置的总纲。了解世界工业和经济发展的历史导图。

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涛动周期录电子版预览

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图书特色

天王理论对每个人的价值无需小编多言,仅以此套丛书献给苦苦挣扎于经济旋涡和迷雾中而感到无助的所有人!

周金涛的这套理论著作共分两本。《涛动周期论》溯本清源,严谨清晰地呈现了周金涛“涛动周期理论”的核心理论框架和逻辑体系。《涛动周期录》则详细记录了周金涛每次提前预测重要拐点时刻的经济原貌和判断过程。只知周期天王预言而不知天王逻辑,非天王所愿!周期天王过去所有神准的预言在《涛动周期论》和《涛动周期录》中全部有据可寻!周期天王对未来所有预言的理论根源和实际推演都在《论》和《录》中呈现!

除了现实价值以外,这套书也是可追溯可验证的不可多得的中国以及世界经济的研究史料!同时这套书也是可推演可预测,仍可用于今后经济生活的不可多得的具有实用价值的系统性的经济理论!

内容简介

周金涛先生,中国康德拉季耶夫周期理论研究的开拓者。作为大师级的策略分析师,从2008年次贷危机到2016年大宗商品年度反弹,先生对于大级别周期运行脉络的把握可谓千古独步,被人们誉为“周期天王”。本书的主体是以时间轴为线索将先生的重要报告和研究成果编纂成册,将其以经济周期研究和结构主义为核心的独特的逻辑框架和思维体系全面而完整地展示给读者。书中的内容几乎覆盖了包括股票、商品、美元、黄金以及房地产等在内的所有大类资产类别。依靠扎实的理论功底、翔实的数据论证以及严密的逻辑推演带领读者领略周期理论、结构主义与大类资产配置的完美契合。

作者介绍

周金涛

曾任中信建投首席经济学家,证券研究部董事总经理。长期从事宏观策略研究,并在中国的工业化国际比较和经济周期研究、虚拟经济与实体经济关系等方面形成了独特的逻辑框架和思维体系,是中国康德拉季耶夫周期理论研究的开拓者。周金涛先生多次成功预测了全球资产价格波动的重要拐点。享有“周期天王”的美誉,并被网友亲切地称为“尼古拉斯?金涛”先生。不幸的是,这样一位把经济学研究如此精准地运用于实际经济预测的天才经济学家,于2016年12月27日离世人而去,从此世间少了一位为世人指点迷津的大师。

目录大全

第一部分 涛动周期论

1. 人生就是一场康波

2. 繁荣的起点——中国股市大繁荣时代来临

3. “色即是空”——世界经济的共生模式

4. 长波衰退中的增长与通胀

5. 走向成熟——中国经济即将V型反转

6. 结构主义的薪火——周期波动、结构演进与制度变革

7. 三周期嵌套——从熊彼特到罗斯托

8. 康波衰退二次冲击正在靠近

9. 人生发财靠康波——康波中的价格波动

第二部分 大类资产配置

10. 投资时钟篇:改造“美林投资时钟”——全球大类资产配置框架研究

11. 美元篇:美元破百,冲击中国

12. 大宗商品篇:世界大宗商品周期研究

13. 房地产篇:康波中的房地产周期研究

14. 黄金篇:康波体系下的黄金价格

第三部分 先生的言谈

15. 周金涛演讲实录:中国经济已经接近底部

16. 周金涛演讲实录:宿命与反抗——2016全球大类资产配置

17. 周金涛演讲实录:一波三折——周期反弹节奏研究

18. 周金涛采访实录合集

精彩预览

14 康波体系下的黄金价格

历史上业界对于黄金的观点一直是众说纷纭,有关黄金定价机制的研究结果在不同的分析框架下往往相差甚远。我们认为造成这一现象的原因与分析师在研究方法上的两点不足之处有关。其一,缺乏从长周期的视角去分析黄金市场的波动规律;其二,在解释金价上涨或下跌的原因时,将黄金的众多属性强行杂糅并与金价的运行相叠加。黄金市场的发展贯穿了过去300余年资本主义体系里金融组织机制的演进历程,在跟随货币制度和经济周期变迁的过程中,黄金的投资价值与货币信用属性已经充分交织渗透,使其定价机制不断趋于复杂化,简单的根据短期价格波动或孤立的属性去分析金价的运行显然无法透析黄金市场的根本规律。实际上,黄金市场的运行逻辑在不同历史时期并不是一成不变的,由自身不同级别的属性所驱动的价格运行是这背后更深层次的原因。而康波理论体系为我们从长周期的视角解读黄金价格的波动规律提供了最佳的分析框架。

基于康波的视角,我们发现金价的长期运行呈现出明显的与长波运行相对应的周期性特征。黄金的实际持有收益率在康波的衰退和萧条期趋于上行,在萧条期达到高点,而在复苏和繁荣期则趋于下降。如果长波周期从复苏到萧条的运行代表着经济增长的轨迹,那么黄金价格的走势则可以看作经济增长的反面。以长波衰退期为起点,黄金资产将步入长期牛市,并且在萧条期5~10年的超级行情中获取显著的超额收益。可见康波周期的运行是驱动金价长期走势的主导因素,而金价在长周期内部的运行规律则是我们进一步需要研究的问题。自2001年开始,黄金与大宗商品都经历了长达十年的超级行情以及牛市后的下跌,今年以来又几乎同步开启了反弹之旅,在全球经济疲态尽显、负利率和高杠杆遍布的时代,黄金的下一个牛市是将要开启还是已经远去?其与库存周期、商品产能周期以及货币体系分别存在着怎样的关系?厘清这些问题关系到未来中长期的资产配置策略。本文基于周期的框架和因素分析重塑了黄金价格的研究体系,从更深层次的角度解释黄金价格的波动。

通过研究我们发现,以周期的维度进行划分,黄金价格的运行存在着不同级别的周期波动模式,而这些周期性波动规律本质上是黄金不同级别的属性在金价运行中的体现。站在长周期的视角来看,金价跟随全球经济长波周期和货币体系的演进所呈现的波动规律对应着其根本属性——信用对冲,这一属性表现为金价的长期波动与实体信用和货币信用反相关,也就是美国实体经济增长格局和美元体系的稳固性是驱动黄金价格在长期走势中的根本因素。从中期来看,在购买力因素的驱动下,黄金的商品属性得到释放,受商品属性的驱动,黄金价格主要遵循大宗商品产能周期的规律运行。而如果将分析视角进一步收窄,我们发现全球风险偏好则是影响黄金价格短期波动的核心因素,受市场风险偏好的推动,黄金—金属比在库存周期层面存在明显的反向波动规律。此外,基于历史数据的数量关系分析也帮助我们进一步确认了黄金市场的短期运行所要遵循的基本规律,实际利率、美元、大宗商品价格以及马歇尔K值的走势能够在很大程度上解释黄金价格的短期波动。2016年以来黄金的反弹是超额流动性释放、通胀预期以及美联储修复全球风险共同助推的结果。

对于未来黄金资产的投资策略,我们的结论如下:首先,从大的波段来看,目前已经到了配置黄金资产的重要时点。但在后续库存周期的上行期中,我们将继续感知全球经济阶段性企稳和价格体系修复的动力,在风险偏好相对提升的情况下,顺应价格上涨的投资逻辑仍将是主线。这一阶段中美联储加息概率的逐步提升将是成为金价的抑制因素。当本轮库存周期运行至中后期,随着经济动力逐渐消竭,实际利率的走低以及避险情绪的扩散将明显推升黄金资产的相对收益。至本轮库存周期行至尾声,经济特征开始向通缩转换时,也标志着本轮康波周期由衰退向萧条切换的开始,而站在长周期角度上,彼时的黄金将拥有更高的相对投资价值。

上述结论说明,以本轮库存周期为起点,黄金资产的配置价值在逐渐增强,虽然在这过程中全球库存周期共振所带来的经济企稳和加息预期有可能降低黄金资产的相对收益,但长波的位置决定了其边际阻力必定疲弱。相对于短期可能会出现的小幅折返,黄金资产战略投资阶段的来临才是当前市场需要关注的重点。

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