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麦肯锡中国经济现状与2021年展望下载-麦肯锡中国经济现状与2021年展望pdf免费版

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编辑点评:麦肯锡出的最新研究报告

麦肯锡官方专门为2020年中国经济做出一些观察和总结,对2021年进行的展望,主要根据五个方面来展开,有gdp与经济结构,贸易,消费,投资和政策与改革,想要了解更多的可以自己免费下载。

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主要内容

1GDP 与经济结构

2020最新观察

中国三季度GDP 增长4.9% 。市场预期认为2020年全年GDP增速约为2.0% ,而其他主要经济体为 -5%至-10%

2021年展望

市场预期认为2021年GDP增长会反弹至7.5-8.5%,消费有望成为带动GDP的增长引擎(2020年GDP主要由投资带动复苏)

2贸易

2020最新观察

在生产替代效应和季节性需求的推动下,三季度出口同比增长8.9%,恢复势头明显(一季度出口同比增长-13.3%,二季度出口同比增长0.1%)

2021年展望

如果全球经济复苏且外部需求改善,市场预期认为2021年中国贸易额会实现10% 以上的强劲增长势头

3消费

2020最新观察

8月以来社会消费品零售总额增速转负为正,11月社会消费品零售总额同比增长5%。11月CCI回升至121.7,恢复至接近疫情前水平

2021年展望

2021年,在强劲的收入增长和消费者信心驱动下,市场预期消费对GDP的增长贡献率将达到70-80%

4投资

2020最新观察

三季度固定资产投资同比增长7.1%(二季度为3.3%,一季度为-19.5%);上半年主要由国企拉动固定资产投资复苏,自三季度开始私营部门投资追上国企步伐,反映出投资者信心不断增强

2021年展望

随着财政支持逐渐退场,市场预期固定资产投资将会保持5%左右的温和增长。随着企业利润的改善,制造业投资的增长速度可能超过总体增速水平。

5政策与改革 

2020最新观察

三季度信贷增长13.9%;债务占GDP比重从2019Q4上升25 个百分点至2020Q3 达到270% ;国家持续放松金融服务业的准入门槛,不断推动资本市场改革开放。

2021年展望

央行旨在保持货币供应与名义GDP增速基本匹配,因此有可能收紧货币政策,稳定杠杆率。

详细介绍

GDP与经济结构

Ÿ 2020年三季度中国实际GDP增长4.9%,显现出稳步复苏态势;投资驱动国内生产总值复苏,而消费在经历连续两个季度的低迷

后出现回升

Ÿ 市场预期GDP在2020年将会保持2.0%左右的增长,并在2021 年反弹 至7.5-8.5%。2020年投资驱动GDP复苏后,2021年消费有可

能成为拉动GDP增长的主要动力

Ÿ “十四五(2021-2025年)”规划建议 将坚持创新摆在我国现代化建设全局中的核心地位,此外“十四五”规划建议中还包含结

构升级、市场和改革、开放等内容,此建议与2020年初提出的“双循环”战略远景相一致

2 贸易

Ÿ 三季度进出口贸易 改善 明显,尤其是出口(同比增长8.9%)。蓬勃发展的进出口贸易主要得益于其他国家市场受新冠疫情制约下

产生的 生产替代效应 ,以及纺织品(口罩等)和消费类电子等产品的 季节性 需求。随着全球经济复苏和外部需求恢复,2021年中

国进出口贸易将会 保持强劲增长势头, 预计同比增速将 超10%

Ÿ 近年来中国进出口贸易发生了结构性变化:中国的 贸易依存度逐步 下降。2005年出口额约占GDP的34%,2019年该比例已降至

18%,而其他新兴市场出口占GDP比重的平均值约为30%;与此同时,中国的贸易伙伴 朝 多元化 方向发展 ,中国与东盟的贸易活

动更加活跃

Ÿ 根据美国商会的信息,截至2020年11月,90%的美国公司并不考虑到将产能移出中国; 约70%的美国公司表示,其在华的生产运

营是为了满足中国市场需求

Ÿ 根据彼特森国际经济研究所(PIIE)的模拟预测,最近签署的RCEP协议有望提升 中国的 进出口 贸易 金额,并可能为中国每年新

增1000 亿美元的GDP

3消费

在经历2020年上半年的负增长后,消费在三季度 对GDP 的增长贡献率约为35%

Ÿ 社会消费品零售总额和消费者信心指数触底反弹(社会消费品零售总额:2月同比增长-20.5%,11月同比增长5.0%;CCI:6月为

112.6,10月为121.7);调查失业率从2月份的6.2%降至11月份的5.2%。这些指标表明2021年消费增长或将进一步加速,经济增

长或重新变为由消费驱动 (市场预期2021 年消费或将 贡献70-80% 的GDP

4投资

Ÿ 在房地产与国企投资的支持下,固定资产投资增速在三季度已经恢复至疫情前水平 (7.1% )

Ÿ 随着经济恢复正常化与财政支持逐步退场,市场预期2021年 固定资产的投资总额将 实现5% 左右增长 。但随着企业效益持续改善,以及私营部门信心增强, 制造业的投资 增速 可能 超越总体增速水平。此外 新基建投资可能 加速 扩 张 ,预计在十四五期间将达到15万亿元 ,扩大新基建投资符合政府看重创新和科技的发展方向。

5政策与改革

Ÿ 由于采取较为宽松的货币政策,三季度信贷增速继续 超过名义GDP 增速(13.9% vs. 7.8%)。中国人民银行表示将保持货币供应与名义GDP增速基本匹配,因此2021 年有可能收紧货币政策

Ÿ 三季度债务占GDP的比重相比2019年四季度 增加25 个百分点,达到270%,显示了今年的再杠杆化趋势。考虑到GDP反弹和基于金融风险防范目的考量,明年该比重有望 维持类似水平

Ÿ 2020年,中国继续向国外投资者开放资本市场,例如完全消除外资机构进入金融服务市场的进入门槛。虽然中国持续推进资本市场改革开放,但和全球对标仍存在进一步的开放空间。截至2020年第三季度,中国股票和债券市场的外资持股 约占总市值的4%(全球对标:股票市场外资持股占13-30%,债券市场外资持股占8-30%)

Ÿ 从5月至11月,人民币对美元即期汇率 升值6.9%,但实际有效汇率指数维持在三年历史均值水平。十四五规划强调“稳慎推进人民币国际化”,因此人民币国际化仍然是一个长期发展过程

Ÿ 自2011年以来,中国成为全球最主要的碳排放国家之一,约占全球二氧化碳总排放量的28%。 十四五规划建议中提出,我国要降低碳排放强度,目标 在2030 年之前达到 碳 排放峰值,并推进碳排放权市场化交易

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